Activity

Review of draft laws as of 09/05/202627 bills registered: 16043 Draft Law on Amendments to the Civil Procedure Code of Ukraine and the Code of […]

Огляд законопроектів за 05/09/2026Зареєстровано 27 […]

Огляд законодавства ЄС за 05/09/2026Огляд нещ […]

Review of the EU legislation for 05/09/2026Summary of Recent Legal Acts The following legal acts represent key regulatory updates within the European […]

Делегований регламент Комісії (ЄС) 2026/1092 від 21 травня 2026 року, що доповнює Директиву 2014/65/ЄС Європейського Парламенту та Ради стосовно регуляторних технічних стандартів для встановлення кодексу поведінки ЄС щодо досліджень, які фінансуються емітентамиДелегований регламент Комісії (ЄС) 2026/1092 встановлює гармонізований кодекс поведінки ЄС щодо «досліджень, що фінансуються емітентом» (issuer-sponsored research), а саме — інвестиційних досліджень, оплачених компанією, яка є об’єктом аналізу. Цей акт має на меті відновлення довіри до таких досліджень — особливо щодо малих та середніх підприємств (МСП) — шляхом запровадження суворих вимог до незалежності, прозорості та управління конфліктами інтересів. Він гарантує, що інвестори можуть чітко розрізняти незалежний аналіз і спонсорований контент, встановлюючи водночас жорсткі стандарти для постачальників досліджень, щоб запобігти впливу емітента на результати дослідження. ### Структура та основні положення Регламент структурований як основний юридичний текст, що доповнюється детальним Додатком, який містить «Кодекс поведінки ЄС». * **Основні визначення:** У документі визначено поняття «дослідження, що фінансуються емітентом», «дослідник-аналітик» та «постачальник досліджень», при цьому торгові коментарі або спеціалізовані консультаційні послуги прямо виключаються зі сфери дії цього конкретного маркування. * **Зобов’язання щодо дотримання вимог:** Інвестиційні фірми несуть юридичну відповідальність за перевірку того, що будь-яке дослідження, яке вони поширюють під цим маркуванням, відповідає Кодексу. Вони можуть покладатися на аудити третіх сторін або регульований статус постачальника, але остаточна відповідальність залишається за фірмою. * **Кодекс поведінки (Додаток):** Це ключова частина акта, у якій детально описано: * **Управління конфліктами:** Вимоги щодо ведення реєстру конфліктів інтересів та відповідної політики. * **Операційна незалежність:** Суворі правила щодо фізичного відокремлення, заборони на перегляд емітентом проектів рекомендацій та ізоляції аналітиків від комерційного впливу. * **Прозорість:** Обов’язкове розкриття інформації про спонсорований характер дослідження, структури оплати та потенційну залежність від доходу. * **Договірна доброчесність:** Мінімальний дворічний термін дії контрактів та заборона на дострокове припинення дії договору через незадоволеність змістом дослідження або рекомендаціями. Порівняно з попередніми фрагментарними національними підходами, цей Регламент створює єдиний «золотий стандарт» по всьому ЄС, замінюючи розрізнені національні правила єдиною системою, що підлягає виконанню. ### Ключові положення для практичного застосування Для учасників ринку найбільш критичними для щоденної діяльності є такі положення: 1. **Обов’язкове розкриття інформації (пункт 4):** Постачальники досліджень повинні чітко розміщувати маркування «фінансується емітентом» на кожній сторінці. Вони також зобов’язані розкривати інформацію, якщо платежі емітента становлять понад 5% їхнього валового доходу, що слугує важливим сигналом для інвесторів щодо потенційної упередженості. 2. **Гарантії незалежності (пункт 3):** Заборона емітентам переглядати проекти досліджень (за винятком перевірки фактичної точності) та вимога щодо ізоляції аналітиків від комерційних переговорів є основними інструментами запобігання сценаріям «плати за результат» (pay-to-play). 3. **Публічний доступ (пункт 6):** Якщо емітент повністю оплачує дослідження, воно має бути доступним для громадськості безкоштовно. Це важливий крок для демократизації інформації для роздрібних інвесторів. 4. **Ведення обліку (пункт 9):** Постачальники повинні зберігати всі договори, записи про платежі та журнали конфліктів інтересів протягом щонайменше п’яти років, забезпечуючи наявність аудиторського сліду для регуляторів та інвестиційних фірм. 5. **Відповідальність інвестиційних фірм (стаття 2):** Інвестиційні фірми фактично виконують роль «контролерів». Якщо вони не можуть підтвердити, що дослідження відповідає стандартам Кодексу, їм суворо заборонено поширювати його під маркуванням «фінансується емітентом». **Примітка:** Цей Регламент є надзвичайно актуальним для європейського фінансового ринку, включаючи суб’єктів, що працюють в Україні або з Україною, оскільки він гармонізує стандарти інвестиційних досліджень у межах ЄС. Для українських фінансових установ або аналітиків, які прагнуть узгодити свою діяльність зі стандартами ЄС або надавати послуги клієнтам у ЄС, дотримання цих суворих вимог щодо прозорості та незалежності стане передумовою для роботи на […]

Commission Delegated Regulation (EU) 2026/1092 of 21 May 2026 supplementing Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council with regard to regulatory technical standards for the establishment of an EU code of conduct for issuer-sponsored researchCommission Delegated Regulation (EU) 2026/1092 establishes a harmonized EU code of conduct for “issuer-sponsored research,” which is investment research paid for by the company being analyzed. The act aims to restore trust in such research—particularly for small and medium-sized enterprises (SMEs)—by mandating strict independence, transparency, and conflict-of-interest management. It ensures that investors can clearly distinguish between independent analysis and sponsored content, while setting rigorous standards for research providers to prevent the issuer from influencing the research outcome. ### Structure and Main Provisions The Regulation is structured as a primary legal text supported by a detailed Annex containing the “EU Code of Conduct.” * **Core Definitions:** It defines “issuer-sponsored research,” “research analyst,” and “research provider,” explicitly excluding trading commentary or bespoke advisory services from the scope of this specific label. * **Compliance Obligations:** Investment firms are legally responsible for verifying that any research they distribute under this label complies with the Code. They may rely on third-party audits or the regulated status of the provider, but the ultimate liability remains with the firm. * **The Code of Conduct (Annex):** This is the heart of the act, detailing: * **Conflict Management:** Requirements for maintaining a conflict-of-interest register and policy. * **Operational Independence:** Strict rules on physical separation, prohibition of issuer review of draft recommendations, and insulation of analysts from commercial solicitation. * **Transparency:** Mandatory disclosure of the sponsored nature of the research, payment structures, and potential revenue dependencies. * **Contractual Integrity:** Minimum two-year contract terms and prohibitions on early termination based on dissatisfaction with the research’s content or recommendations. Compared to previous fragmented national approaches, this Regulation creates a uniform “gold standard” across the EU, replacing disparate national rules with a single, enforceable framework. ### Key Provisions for Practical Application For market participants, the following provisions are the most critical for daily operations: 1. **Mandatory Disclosure (Clause 4):** Research providers must prominently display the “issuer-sponsored” label on every page. They must also disclose if the issuer’s payments represent more than 5% of their gross revenue, which serves as a vital red flag for investors regarding potential bias. 2. **Independence Safeguards (Clause 3):** The prohibition on issuers reviewing draft research (except for factual accuracy) and the requirement that analysts remain insulated from commercial negotiations are the primary tools to prevent “pay-to-play” scenarios. 3. **Public Access (Clause 6):** If an issuer pays for the research in full, it must be made accessible to the public free of charge. This is a significant move to democratize information for retail investors. 4. **Record Keeping (Clause 9):** Providers must retain all agreements, payment records, and conflict-of-interest logs for at least five years, ensuring an audit trail is available for regulators and investment firms. 5. **Responsibility of Investment Firms (Article 2):** Investment firms are effectively the “gatekeepers.” If they cannot verify that the research meets the Code’s standards, they are strictly prohibited from distributing it under the “issuer-sponsored” label. **:** This Regulation is highly relevant for the European financial market, including entities operating in or with Ukraine, as it harmonizes the standards for investment research across the EU. For Ukrainian financial institutions or analysts seeking to align with EU standards or provide services to EU-based clients, adherence to these strict transparency and independence requirements will be a prerequisite for operating within the Europea […]

Review of Ukrainian legislation for 05/09/2026You have not provided the texts of the legislative acts for processing. Please insert the list or content of […]

Огляд українського законодавства за 05/09/2026Ви не надали текстів законодавчих актів для опрацювання. Будь ласка, вставте перелік або зміст нормативно-правових актів, які необхідно проаналізувати, і я негайно підготую дайджест згідно з вашими вимогами. А тепер розглянемо детальніше кожен з опублікованих сьогодні актів: Про облікову ціну банківських металів Про офіційний курс гривні щодо іноземних валют Про утворення Тимчасової спеціальної комісії Верховної Ради України для підготовки питань щодо стану північних прикордонних територій України і території, що зазнала радіоактивного забруднення внаслідок Чорнобильської катастрофи Про утворення Тимчасової слідчої комісії Верховної Ради України з питань розслідування можливих порушень законодавства України у сфері забезпечення безпеки населення в період дії воєнного стану, запобігання та реагування на надзвичайні ситуації, забезпечення стану виконання комплексних планів стійкості регіонів та окремих міст Про утворення Тимчасової спеціальної комісії Верховної Ради України з підготовки питань щодо створення системи військової юстиції в Україні Про направлення депутатського запиту народних депутатів України Савчук О.В. і Тістика Р.Я. Президенту України Про внесення зміни до порядку денного шістнадцятої сесії Верховної Ради України дев’ятого скликання Про дострокове припинення повноважень народного депутата України Шипайла О.І. Про дострокове припинення повноважень народного депутата України Жупанина А.В. Про призначення судді Про призначення судді Про призначення судді Про призначення судді Про призначення судді Про призначення судді Про призначення судді Про призначення судді Про призначення судді Про призначення судді Про призначення судді Про призначення судді Про призначення судді Про внесення змін до Указу Президента України від 28 липня 2022 року № 539/2022 Про порядок денний шістнадцятої сесії Верховної Ради України дев’ятого скликання Про внесення змін до розпорядження Кабінету Міністрів України від 18 червня 2025 р. № 580 Про рішення Ради національної безпеки і оборони України від 5 серпня 2026 року “Щодо стану виконання Комплексних планів стійкості окремих регіонів та схвалення Комплексного плану стійкості територіальної громади міста Києва” Про погодження реорганізації державних установ Національної академії медичних наук Деякі питання управління Державним концерном “Ядерне паливо” Про внесення змін до складу Координаційної ради з безпеки дорожнього руху Про перерозподіл деяких видатків державного бюджету, передбачених Національному агентству з питань запобігання корупції на 2026 рік Про перерозподіл деяких видатків державного бюджету, передбачених Міністерству освіти і науки на 2026 рік Про передачу захисних споруд цивільного захисту у власність Одеської міської територіальної громади Про внесення змін до складу Національної ради з питань молоді Про внесення змін у додаток до розпорядження Кабінету Міністрів України від 27 травня 2026 р. № 511 Про схвалення проекту Угоди (у формі обміну листами) між Урядом України та Організацією економічного співробітництва та розвитку щодо приєднання до Комітету з питань статистики та статистичної політики Організації економічного співробітництва та розвитку і його допоміжних органів: Робочої групи з фінансової статистики, Робочої групи з національних рахунків, Робочої групи зі статистики міжнародної торгівлі товарами та послугами і Робочої групи зі статистики добробуту Про внесення змін у додаток 1 до постанови Кабінету Міністрів України від 5 квітня 2014 р. № 85 Про присвоєння спеціального звання Про присвоєння спеціального звання Про присвоєння військового звання Про присвоєння військового звання Про присвоєння військового звання Про присвоєння почесної відзнаки «Вдячність Українського народу» народу Сполученого Королівства Великої Британії і Північної Ірландії Про призначення В. Гречанюка начальником Управління Служби безпеки України у Хмельницькій області Про призначення Д. Нєвєдрова начальником Головного управління Служби безпеки України у Дніпропетровській області Про звільнення О. Прокопенка з посади начальника Управління Служби безпеки України у Хмельницькій області Про персональні спеціальні економічні та інші обмежувальні заходи (санкції) Про рішення Ради національної безпеки і оборони України від 20 серпня 2026 року “Про персональні спеціальні економічні та інші обмежувальні заходи (санкції)” Про застосування персональних спеціальних економічних та інших обмежувальних заходів (санкцій) Про застосування персональних спеціальних економічних та інших обмежувальних заходів (санкцій) Про рішення Ради національної безпеки і оборони України від 20 серпня 2026 року “Про застосування персональних спеціальних економічних та інших обмежувальних заходів (санкцій)” Про рішення Ради національної безпеки і оборони України від 20 серпня 2026 року “Про застосування персональних спеціальних економічних та інших обмежувальних заходів (санкцій)” Деякі питання діяльності акціонерного товариства “Національна акціонерна компанія “Нафтогаз України” Щодо стану виконання Комплексних планів стійкості окремих регіонів та схвалення Комп […]